青龙股份股票(青龙管业2023年的业绩表现欠佳，水泥管这一行不好经营了)

宁夏青龙管业集团股份有限公司（股票简称：青龙管业）始建于1975年，2010年8月在深交所主板上市，是一家输节水领域全生命周期专业服务商，为客户提供从工程咨询、设计、管道产品、工程施工、信息化、智慧灌溉到检测、监测、修复、运营的服务支持。

青龙管业在宁夏、甘肃、北京、天津、河北、河南、湖北、陕西、广西、内蒙古和新疆等地设有15个子公司和生产基地，拥有一家甲级水利设计院，在全国设有21家分公司。青龙管业的产品在南水北调中线工程、鄂北水资源配置工程、宁夏扶贫扬黄灌溉工程、北京奥运排水工程及大兴机场等工程建设中均有应用。

2023年，青龙管业的营收下跌19.9%，退守20亿元，四年的努力，似乎又回到了当时的起点，让人多少有些沮丧。

分产品来看，除了“设计咨询”业务以外，其他所有的制造业务都在下跌之中。这和另外一家主要经营混凝土管的上市公司，龙泉股份的情况差不多。

分地区来看，除了新开发的华南地区以外，其他所有的市场都在下跌，下跌幅度最大的是华东地区，但下跌金额最大的还是其大本营西北地区。

净利润的表现方面，就不仅仅是回到四年前了，而是回到了六年前。这很好理解，营收下降时，一般毛利率都会出现下跌（实际上青龙管业的毛利率并没有跌），而期间费用一般都很难同步下跌。

分季度来看，2023年每个季度的营收都在同比下跌之中；除一季度外，其他每个季度的净利润，都以更大的幅度同比下跌。几乎每个季度都在保本点附近经营，形势真的不太乐观。

毛利率相较2022年还有所增长，这已经是连续第三年反弹了。那么更大的可能就是，营收下跌产生的规模效应负作用，也就是期间费用占营收比上升，所导致的盈利能力下降。

销售净利率和净资产收益率都是最近半年中最低的表现。哪怕是前几年表现最好的年份，其净资产收益率也只能算过得去的水平。

从成本费用构成来看，青龙管业在2022年执行新收入准则后，期间费用占比有明显下降，最近三年都在持续增长之中。毛利率反弹带来的主营业务空间增长，被增长的期间费用占营收比全部吃光后，多出的部分就导致了主营业务空间的下降，前两年这种下降还不明显，但2023年就比较严重，主营业务盈利空间，历史性地降到了5个百分点以内。

在其他收益方面，最近三年，每年都是净损失的，2023年虽然也有政府补助和投资收益等收入，但是，和其较大金额的“信用减值损失”（主要是应收账款的坏账损失）比起来，还是少了一些，全年净损失达到了4000万元，这算是最近几年中较高的了

分季度的主营业务空间，呈“单双季波动”状态，单季表现要差一些，双季的表现还可以。实际上主要是单双击的营收规模波动比较大，导致期间费用占营收比也在较大幅度波动。2023年一季度出现过主营业务亏损，三季度已基本处于主营业务保本的状态，这是2022年没有出现过的情况。

在现金流量表现方面，隔两年就要出现一次“经营活动的净现金”流出的情况，在这个年份，他们一般采取较大额度的净融资来平衡。2023年，“经营活动的现金流”表现还不错，整个现金流量也处在“回血”之中。

“经营活动的净现金流”与净利润之间的差异，主要是，增加了供应链资金的占用，加强收款和折旧及摊销等回收资金。

青龙管业在偿债能力方面，不管是长期偿债能力还是短期偿债能力都是很强的。虽然盈利能力下降，但是，在公司赚钱的时候，只要固定资产等投资的摊子，铺得不是太大，一般还不容易出现偿债方面的问题。

青龙管业的情况就是这样，在前几年表现还不错之后，2023年也出现了明显的业绩下滑。他们2023年的表现和龙泉股份的类似，相对来说，还要略好一些。

声明：以上为个人分析，不构成对任何人的投资建议！

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