百度 嘉实货币基金(嘉实“货币+”舵手李曈，是如何“画线”的)

作者：养基司令

今年市场多次重锤后，全网都在找画线派高手。这些人都有一个共同点：就是“画功了得”，让净值曲线无惧市场波动，能一路向上。

头部基金公司中卧虎藏龙，有很多隐性大佬，其中在管基金规模超2000亿的嘉实基金“货币+”投资总监李曈就是位画线高手，将我们一直梦寐以求的“波动小、稳回报”这一鱼和熊掌兼得的小目标拿捏得刚刚好：在管的所有基金任职回报均为正，并且把波动与回撤控制在了极低的水平。

李曈的“画功”有多强从正在发行的嘉实90天滚动持有短债基金（A类015404/C类015405）同门兄弟——嘉实60天滚动持有短债基金 “一路向北”的漂亮净值曲线就可以看出来：

Wind数据统计，截至2022年6月6日，嘉实 60 天滚动短债A近半年收益率达到了 1.82%，成立以来收益率2.72%，年化回报近3.5%，最大回撤仅为-0.02%，期间上证指数涨幅和最大回撤分别为-7.91%和-22.31%！夏普比率（年化）更达到惊人的8.08%，远超4.86%的同类平均数，且年化波动率控制在0.26%，也低于同类平均数！

市场震荡多变，李曈是如何画出漂亮的净值曲线的

这也跟李曈的从业经历密切相关。从履历看，李曈曾任中国建设银行金融市场部、机构业务部业务经理。2014年12月加入嘉实基金管理有限公司，拥有12年投资经验，操作稳健，风险控制能力优秀。

十多年的投资经验，让李瞳对宏观基本面有着深入的研究，擅长货币政策把握，在严控风险与保持流动性的前提下，通过对短端主题债券的聚焦，以及对久期水平、期限结构和类属配置的综合，力争获取较高的投资收益。

以今年一季度为例，李曈充分分析国内外经济形势变化，紧跟政策风向，合理应对市场波动，在保证流动性安全的同时，把握时点性收益率相对高点，积极调整组合，保持了基金的流动性安全和收益平稳增长。

李曈的画线实力也不断赢得投资者认可和青睐。截至2022年一季度末，李曈管理基金资产规模达2152亿元。

核心投资理念：客户利益至上，力争在管理好流动性的前提下，为客户创造稳定、持续的优秀业绩。

核心方法论：从央行视角研判货币周期，从商业银行和实体部门视角研判信用周期，结合自身长期沉淀出的经济周期—金融周期分析框架，把握政策方向和节奏，研判利率走势。

醉过了方知酒浓，亏过才知短债香。根据Wind数据统计，短期纯债型基金指数自2008/9/19基日以来，已连续14年每个完整年度均获得正收益。在经历过市场风吹雨打后，越来越多的人意识到配置短债基金的重要性。李曈担纲的短债基金也为投资者提供了闲钱理财的硬核装备。

尤其是最近嘉实60天滚动持有短债基金的“同门兄弟”——嘉实90天正在发行，同样由李曈担纲，仍属于滚动持有短债基金，区别在于持有期限不同，这次是90天，持有更稳定，负债稳定性高，因此留给基金经理博弈的空间也会更高，同时 90 天也是能够维持大部分投资者资产流动性的较为合适的期限。

从投资时机看，李曈认为未来长端利率区间震荡上行的概率较大；短端利率韧性仍在，但交易开始拥挤，考虑防御属性和低位震荡的收益率走势，短端策略更占优。

此外，嘉实基金是业内最早在“大固收”领域专注多策略与跨资产配置的公司之一，拥有全行业成立最早、覆盖最全的信用研究团队，执行最为严格的债券筛选标准，从财务分析、商业产业周期、行业中枢、个体特征等分析角度，运用定量、定性等多种研究方法，筛选可投资债券品种。实力强大的投研团队也将为基金未来运作赋能。

作为嘉实“货币+”战队领军人，李曈认为，“货币+”策略的产品，可能更能替代货币的类型，包括货币类型的理财需求，非常适合稳健型的客户，未来这种“货币+”产品将是一片新的蓝海”。

站在当前，李曈建议，投资者最好不要把鸡蛋放在一个篮子里，要根据自己的资金用途决定投放什么类型的理财产品。在将中长期资金投入稳定性较高的权益类基金的同时，将日常开支以及短期不用的闲散资金投入“货币+”产品，可以降低资金成本、提高投资收益。

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